） 北京时光8月15日（周四）凌晨，巴菲特旗下伯克希尔哈撒韦二季度减持美股的答案揭晓，正在“腰斩”公司Snowflake和派拉蒙举世影业之际，却无意筑仓了美国美妆零售巨头Ulta Beauty（以下简称“Ulta”）半岛真人，买入69万股Ulta Beauty，按照周三收物价预备美容，价格约为2.3亿美元。

　　Ulta建立于1990年1月9日，正在其三十多年的成长过程中，平昔走正在美国美妆零售行业的前沿美容。从交易板块来看，彩妆板块占净发售额的比例最大达41%，其次是护肤产物和护发产物，各自占19%，香水香氛占15%。

　　最新一季度财报显示，2024年一季度，Ulta净发售额为27.25亿美元（约合国民币197.32亿元）美容，同比伸长3.5%；可比发售额（指开业起码14个月的门店发售额和电商发售额）同比伸长1.6%，较上年同期可比发售额9.3%的增速彰着放缓。

　　受其可比发售额增速放缓的影响，Ulta下调了2024年的营收指引，估计2024年净发售额将正在115亿美元（约合国民币832.73亿元）至116亿美元（约合国民币839.97亿元）之间，可比发售额伸长2%至3%。而此前，Ulta曾估计本年可比发售额伸长4%至5%半岛真人。

　　因而有了解师正在呈报中表现，一方面受到其角逐敌手丝芙兰门店火速扩张的影响，其正在Kohl百货开设了约1000家“店中店”观念店，让Ulta的高端品类市集份额承压，另一方面Ulta的跌价促销举动频仍，也给其利润带来了压力。

　　那么，为何正在2024年营收增速倒霉的环境下，巴菲特还要拔取筑仓Ulta Beauty呢？

　　William Blair了解师Dylan Carden以为，从Ulta的估值看，股价曾经跌至多年来的最低点，其眼前12.56倍的市盈率相对较低。

　　与此同时，一季度Ulta的毛利率到达39%，讲明公司有较强的订价才力和本钱限度。从自正在现金流的角度来看，Ulta正在3月份宣告了一项20亿美元的股票回购策动，截至5月4日仍糟粕18亿美元，或正在本年宣告派发股息。

　　其余，了解师以为，巴菲特正在眼前的经济情况膺拔取筑仓或是尊敬Ulta正在经济低迷功夫的防御属性。正在美国经济疲软的大情况下，Ulta往往能够依附其平价到高端的全价钱带拔取，投合消费者置备低价消费品的需求趋向。而经济疲软所带来的“口红效应”或让消费者节减大额开销，添补幼额糜费品（如化妆品）的消费，促进Ulta的营收。

　　摩根大通的了解师Christopher Horvers以为，从NielsenIQ数据反应的美容行业趋向来看，全品类美容产物总发售额有所伸长半岛真人巴菲特持仓申报出炉何以建仓美妆品牌Ulta Beauty？，这与Ulta的发售数据亲切合系。

　　同时，有了解师以为Ulta的会员数目大幅添补且消费占比也大幅攀升或是巴菲特拔取筑仓的又一道理。按照2023财年呈报，Ulta会员数目曾经从2007年的600万添补至2023年的4420万，会员消费占比从缺乏50%晋升至95%以上，绝大一面消费者被转化为会员半岛真人，因为具有多量的会员，Ulta的发售或更有弹性。